写在前面：投资有风险，入场须谨慎！本文不构成任何投资建议！
Robinhood算是券商平台的开拓者了。作为最早推出零佣金的互联网券商，凭借无佣金，界面简洁明了真的是因此吸引了一大波散户入场，包括小编自己，相比其他券商收取高额的commission fee，0佣金确实非常香，适合”散户“（Jiu Cai) 进行各种”高抛低吸“。而在2019/10/03，TD Ameritrade率先跟进零佣金后，其他美国传统券商例如Charles Schwab, E* Trade, Fidelity, Interactive Brokers均全部取消佣金收费，美国券商就正式进入了零佣金时代了。
因为公司401K，HSA的缘故，这几年或多或少都接触到一些传统券商，加上工作多年，对在美国如何减税，如何理财投资也是逐渐有了很深入的了解，就在传统券商均推出零用金后，小编”抛弃”了使用了三年的个人投资主力账户Robinhood，如今除了一些特殊账户以外（HSA，401k, IRA etc), 个人投资账户股票池（包括ETF）部分都集中到了Fidelity。这篇文章我就想和大家聊聊我为什么会做出这个选择，以及美国传统券商到底有哪些独有的优势。尤其在2020年散户加快脚步入场，各种券商雨后春笋般的冒出后，我为什么依旧坚持使用传统券商作为主力账户。
Contents
Tax
富兰克林有一句名言“In this world nothing can be said to be certain, except death and taxes.” 大致意思就是”世界上只有两件事是不可避免的，那就是税收和死亡“。在美国生活了一段时间，应该知道如果股票有任何卖出操作，就会产生收益/亏损，券商一般在第二年年初会给你发1099-B表。来年自己报税的时候需要向IRS申报股票的收益/亏损。亏损了每年有最多3000美元抵税额，剩下的可以移到下一年抵税。
盈利部分报税相比亏损报税就要复杂的多了，分为short-term capital gain tax和long-term capital gain tax。前者是指一只股票持有未到一年就卖出，后者就是指一只股票持有超过一年后才卖出。两者的税率是完全不同的，甚至可以相差的非常大，一个最简单的区别是，前者short-term capital gain tax是根据你的ordinary tax来的，如果你的最高边际税率是32%，那不好意思，你short-term capital gain如果盈利了5w, 那你就得为此交1.6w美元的税，更何况还有额外的州税，而后者long-term capital gain tax是固定税率，具体联邦税的区别可以看下表
2020 Short-Term Capital Gains Tax Rates
| Tax Rate | 10% | 12% | 22% | 24% | 32% | 35% | 37% |
| Filing Status | Taxable Income | ||||||
| Single | Up to $9,875 | $9,876 to $40,125 | $40,1236 to $85,525 | $85,526 to $163,300 | $163,301 to $207,350 | $207,351 to $518,400 | $518,400 |
| Married filing jointly | Up to $19,750 | $19,751 to $80,250 | $80,251 to $171,050 | $171,051 to $326,600 | $326,601 to $414,700 | $414,701 to $622,050 | Over $622,050 |
2020 Long-Term Capital Gains Tax Rates
| Tax Rate | 0% | 15% | 20% |
| Filing Status | Taxable Income | ||
| Single | Up to $40,000 | $40,001 to $441,450 | Over $441,450 |
| Married filing jointly | Up to $80,000 | $80,000 to $496,600 | Over $496,600 |
注释：这里小编只是把最简单的股票税率问题提出来，里面还会其他有很深的讨论，例如高收入人群额外3.8%的Net Investment Income Tax，以及这里的income通常指的是Taxable Income，并不是大家W2上写的数字，tax里的学问非常多，这里就不过多介绍了。
为什么要花一大段篇幅来介绍Tax的区别呢，因为这就涉及到两个很重要的概念
Tax Lot
新兴券商为了让散户更易上手，往往会简化很多东西，让散户只需要关心”买“和”卖“两个操作就可以了，或者是提出很多吸引散户眼球的服务，例如low margin rate，before and after market hours等等。但其他一些被新兴券商忽视的概念，或者说，因为知识盲区被散户们所忽视的概念，在传统券商看来，是最最基本需要提供给顾客，也是最击中在美国生活的股民痛点的概念。其中一个就是”Tax Lot”。
很多散户会认为，我在3500高点买入一只AMZN股票，然后跌下来在3000摊平成本后，我的成本就变成了3250，如果我”高抛低吸“在3300今年卖出一股，并持有一股到下一年，今年最终是赚了50美元。如果你啥都不懂，就会买卖操作，在IRS那，答案其实是你当年亏损了200美元，虽然券商显示的avg cost basis成本是3250，但你的每一笔买入都是单独记录，而每一笔的买入都算是独立的一个Tax Lot,里面记录了买入时间，金额和数量，例如下面这个例子可以很清楚的看出，即使在主页面下我持有这个stock的成本是180.68，但其实我的每一笔买入都是单独的一个Tax Lot。
这个信息在美国合法经营的券商都是必须要有的，不然他们无法向IRS提供正确的税表，但这并不代表他们会作为一个功能让用户时刻可以查看这个信息。
注释：通过小编使用下来的情况，就连之前小编为了薅Chase Sapphire Checking 1k羊毛开了的you-invest account，都在网页提供了这个详细数据，使用过you-invest的小伙伴都知道这个平台有多差，margin, before/after market hours这些大家看中的功能都完全不提供。
Default Disposal Method
在你选择直接卖出股票的时候，可以说99%的券商采用的都是FIFO (First In, First Out),意思就是你哪一笔先买入，就哪一笔先卖出，比如上图的例子，如果我选择卖出10股，那我卖出的就是11/09/2020年买入的13股里面的10股，这时候，券商报给IRS的cost basis并不是我的平均cost basis $180.68, 而是那一笔Tax Lot的$183.85。其实Default Disposal Method有非常多种，具体可以看下图，这里就不详细阐述了。
Fidelity用户是可以根据每个账户自行设定和随时更改Default Disposal Method，选择非常的全面，甚至有针对Tax进行优化的选择。新兴券商通常可以通过联系客服更改。具体小编并没有去尝试过。
花了大量的篇幅介绍不同的概念，这里就要提到很多传统券商普遍都提供的功能Sell Specify Shares，还是上面那个例子，当我需要卖出15股股票的时候，在Fidelity我可以自行选择是卖出哪一笔Tax Lot, 以及每一笔Tax Lot卖出多少股 （如下图所示）
为什么这个这么重要呢，下面举个例子大家就明白了：
小明在2020/01/15在2400美元买入10股的AMZN股票，决定长期持有。在2020/10月的一天因为Amazon跌到3000以下了，决定做高抛低吸价格2900再买入10股，并决定在3200就卖出，2021/01/14, 因为AMZN到了目标价，并且小明觉得最近总统就职股市波动很大，自己持有太多大科技风险太高，决定抛出一半，在总统就之前一天抛出（假设当天跌到了3000）另一半清仓。
- 新兴券商：根据FIFO，券商会首先卖出2020/01/15买入的10股，tax Lot成本是2400，盈利8k，在总统就职前一天卖出另一半，tax lot成本2900，盈利1k，最终盈利9k，因为未持有一年，小明需要按照short-term capital gain交税，包括州税后，税甚至可能超过40%，
- 传统券商：小明在卖出前决定看看自己的tax lot组成，看完后发现还差一天之前2400成本买入的AMZN就变成long-term了，小明决定01/14 Sell Specify Shares卖出10月2900买入的AMZN，盈利3k, 总统就职前一天再反过来卖出2020/01/15买入的10股，盈利6k, 但变成了long-term capital gain， 税率降低了很多
上面这个日子可以看出，虽然最终都是盈利9k，但是因为选择了不同的Tax Lot, 最后因为盈利需要交的税也相差的非常大。
当然，上面例子非常的极端，但熟知Tax Lot, 可以时刻帮助自己做出正确的判断，例如
- 如果持续看好，且盈利很多，是否可以多等几周变成long-term capital gain再卖
- 如果持有多个Tax Lot，想卖出就可以尽量不卖出马上要变成long-term capital gain的Tax Lot
- 根据当年自己的税务问题，可以决定是否要先卖出亏损的（而不是先卖出盈利的）用来抵税，或者抵消当年的盈利
Tax Lot Re-assign
另外一个很多传统券商会提供的功能叫做Tax Lot re-assign。熟悉买卖的小伙伴应该知道，股票卖出后会有3天来settle，3天后股票才算是成交完成。而在还未settle之前因为你的骚操作不小心卖错了的Tax Lot，普通券商是提供简单明了的方法来直接进行修改的，即所谓的Tax Lot Re-assign。
还是上面的AMZN例子，2021/01/14小明决定卖出一半AMZN的时候，还是和在Robinhood操作一样，直接选择卖出，按照券商default FIFO规则，小明直接卖出了2020/01/15的Tax Lot. 当晚或隔天查看后后悔不已，如果这时候这笔交易还没有settle那可以通过Tax Lot re-assign的方法来解救。把已经”卖出“的这笔的买入时间改成10月份买入的那笔Tax Lot。这样你的cost basis不仅改变了，你即将变成long-term gain的Tax Lot也得以保留。
具体操作拿Fidelity举例，在账户页面，选择Activity&Orders Tab, 展开History下来菜单，拖到最下面，可以看到一行链接叫”Reassign the lots associated with any unsettled trades you may have made.“点击进去后就可以看到所有eligible的Tax lots.
例如同样是上面小编截图的那只股票，小编之前特意卖出一股来展示如何做Tax Lot re-assign，可以看到你可以从你本身剩余的Tax Lot里选择任意tax lot, 只要你最终的total share等于你之前卖出了的share数量即可。这样就可以避免之前的骚操作导致是税务损失了。
注释：其实普通的券商例如Robinhood也是提供这个功能的，但是相比于Fidelity直观明了以及自己可以随时操作的方式，Robinhood需要联系客服更改，这里面涉及到的时间成本其实非常大，并且你还得需要自己清楚你到底在Robinhood下的这只股票里有哪些Tax Lots，这些信息虽然通过一定的方法都可以自己计算出来，但真的过于繁琐，我相信没有那个小伙伴愿意去花这个时间折腾。
Summary
传统券商缺点同样也非常明显：除了IKBR外其他的margin interest都贵的离谱，界面难用，不会实时更新价格需要自己refresh，打新门槛极高等等。并且也有很多其他的优点，例如实时的Tax Info让你了解当前券商账户当年目前为止的Tax情况来帮助你做出正确的税务决定。但最能让我下定决心一直使用传统券商的原因主要就是以上提到的税务问题。可能未来等新兴券商功能越来越全面，也开始为用户税务问题着想的时候，新兴券商会被更多的人所接纳。继续使用传统券商的理由会越来越少。
这篇文章的本意并不是让大家抛弃新兴券商转向传统券商，很多新兴券商仍都尤其独到的优势，例如小编目前还在使用Robinhood操作option，富图和老虎低成本打新等等。这篇文章主要是想给大家多提供一个思路，分享一些日常会被大家错过的知识点。或许你目前的投资只有1w, 收入不高又或者还是NRA，或者目前short-term和long-term税务差别很小不足以你花时间去研究，但幼苗总归会长成大树。当你的资产越来越多，股票占比越来越大，税务就成为了一个不得不考量的问题。而提前对这一块有一点基础的了解后，在需要的时候才能及时应用。
